随机贴现因子（SDF）：金融学中的核心概念，用来把未来不确定的现金流换算成今天的价值的“定价权重”。在无套利框架下，一项资产的价格等于其未来收益与SDF乘积的期望值：\( P = E[M \cdot X] \)。SDF也常被称为定价核（pricing kernel）或状态价格密度（state price density）。
/stəˈkæstɪk ˈdɪskaʊnt ˈfæktər/
A stochastic discount factor helps price risky assets.
随机贴现因子有助于为风险资产定价。
In the no-arbitrage model, expected returns are determined by how payoffs covary with the stochastic discount factor.
在无套利模型中，资产的预期收益由其收益与随机贴现因子的协方差关系所决定。
stochastic 源自希腊语 stokhastikos，含义与“猜测、推断”相关，在现代数学与统计中引申为“随机的”。discount 来自拉丁语 *dis-*（分开、去除）与 computare（计算），在金融里指把未来价值折算到现在的过程。factor 来自拉丁语 facere（做、产生），在这里表示“起作用的量/乘数”。合起来强调：这是一个随状态变化（随机）、用于贴现与定价（discount）的乘数（factor）。
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